国金证券股份有限公司樊志遐迩期对精智达进行盘考并发布了盘考论说《收入结识增长，看好半导体板块功绩开释》SWAG，赐与精智达买入评级。

精智达(688627)

功绩简评

2025年4月25日公司清晰2024年报及25年一季报，公司24年竣事营收8.03亿元，同比+23.83%；竣事归母净利润0.80亿元，同比-30.71%；1Q25竣事营收1.52亿元，同比+83.16%；竣事归母净利润-0.16亿元，同比-12.28%。一季度收入端竣事大幅增长主如果公司半导体开荒领域快速成长所致，但由于研发插足相对较大，利润短期仍呈现承压态势。

谋略分析

半导体业务证据获胜，居品出货量不息提高。在半导体存储器件测试开荒领域，公司收入保持快速增长，2024年竣事收入2.49亿元，同比+199.28%SWAG，收入占比不息提高，占总交易收入比例已达31.06%。一方面，公司在处于向上地位的DRAM老化测试开荒开荒、MEMS探针卡等居品出货量不息提高。另一方面，自主研发测试机平台依然赢得客户招供，升级版CP测试机、高速FT测试机等中枢测试开荒在客户端不息考证，后续半导体业务放量可期。

存储测试开荒商场空间大、增速权贵，国产替代需求刚劲。半导体存储器是商场份额最大的单类居品，在扫数这个词半导体业务中占据要津地位。据公司24年年报中TechInsights预测数据浮现，25年DRAM商场销售额约为1390亿好意思元，制服丝袜同比+42%，三星及好意思光掌抓90%以上份额，国内厂商正积极提高市占率。24年人人存储器测试开荒商场界限为15亿好意思元，同比+36.4%，25年预测将增长至19亿好意思元，商场空间遍及。存储测试机现时主要被爱德万、泰瑞达等外洋龙头独揽，国产替代需求刚劲。

研发不息增长，后谈测试开荒平台化布局。24年公司研发开销达1.09亿元，同比+52.66%，研发用度达13.66%。CP测试机与FT测试机研发按蓄意进行。此外，公司已开动分选机、探针台及SoC测试机、NAND过火它存储居品测试开荒的研发准备责任。

盈利预测、估值与评级

预测公司2025-2027年归母净利润分袂为1.38、2.19、2.82亿元，同比+72.07%、58.72%、28.82%，公司现价对应PE估值为49.69、31.30、24.30倍，看守买入评级。

风险指示

卑鄙需求不足预期、新址品商场拓展不足预期、限售股解禁以及大客户依赖进渡过高的风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据蓄意，东北证券李玖盘考员团队对该股盘考较为长远，近三年预测准确度均值为21.5%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.26亿，凭证现价换算的预测PE为30.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；往常90天内机构主义均价为90.1。

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